本文作者--诗与星空|财经作家
电车里程焦虑的本质是什么？
两个不可控：一是充电时间太长不可控，二是充电桩不够多不可控。
比亚迪发布了9分钟“充饱”（这个“充饱”概念非常有意思）的闪充技术，电车从此没有了里程焦虑。
这下轮到两桶油焦虑了：闪充技术冲垮了传统油车仅存的护城河，一边是比亚迪销量汹涌而至，另一边是比亚迪声称要建2万座闪充站。
那么，燃油车越来越少的情况下，两桶油5万座加油站何去何从？
星空君认为，比亚迪的闪充杀死了燃油车，却拯救了两桶油。
为什么？请听星空君细细道来：
据统计，不算各种无感支付、车牌付等高科技支付手段，一辆车平均加油时间大约3分钟，再加上付款时间，一般在5分钟左右。
充电桩的充电时间往往20分钟甚至半小时以上，这也是目前加油站能碾压充电站的最大领先优势。
由于很长一段时间，充电时间没有质的改变，导致电车路径发生了变化。以挪威为例，新能源车渗透率超90%，最大的特点是该国在推广一位（停车位）一充。
当每个停车位都有充电桩的时候，电车就没有里程焦虑了。
但会轮到加油站焦虑。
中国早在2022年，就规划未来新建停车位必须带充电桩或预留充电桩接入线路，这是一位一充的路径。
当新能源车基本取代燃油车的时候，这个路径撅了加油站的老巢。
闪充又把加油站从被彻底淘汰的边缘拉了回来。
随着闪充能在9分钟“充饱”，加油站完全可以改成加电站，从而维持原有的运营模式。
事实上，两桶油都大规模部署了充电桩，在闪充问世之前，加油站的充电业务几乎是不盈利的。因为充电时间过长，占据了原本就很拮据的空间，却收益甚微，难以覆盖人力、折旧等成本。
忙忙碌碌一下午，一算收入两块五。
基于此，星空君认为，两桶油（以及其他加油站）都应感激比亚迪。
一、比亚迪的“急刹车”
因为反内卷的原因，2025年，头部车企巨头们被多个部委约谈。
最终落实了两件事，一件是不再打价格战，另一件是承诺供应商回款不超过60天。
其实60天账期是国家对各行业的统一要求，由于各大车企加戏比较多，让大家误以为是汽车行业独有。
对于比亚迪来说，如此巨大的体量，踩下刹车是非常危险的。好在王传福格局足够大，转身就去了海外。
比亚迪2025年实现了460万辆的销量，新能源车销量全球第一，汽车销量也挤入全球前五。
不过，公司尚未发布2025年年报，我们可以借公司的三季报对公司的财务状况进行分析。
2025年第三季度财报显示，公司实现营收1949.85亿元，同比下降3.05%，环比下降3%；归母净利润78.23亿元，同比下降32.60%，环比增长23%。
数据来源：iFind
前三季度累计营收5662.66亿元，同比增长12.75%；归母净利润233.33亿元，同比下降7.55%。
这是公司近年来罕见的净利润下滑现象。
营收增加，净利润下滑的主要原因，是公司加大了研发投入。
数据来源：iFind
公司前三季度研发费用437.48亿元，同比增长31.3%，远超同期233.33亿元的净利润。
研发投入规模不仅超过了中国建筑、中兴通讯、中国移动等A股国字号巨头，更成为A股所有上市公司中的"研发之王" 。
大部分企业的研发支出以研发人员薪酬为主，比亚迪大约60%左右的研发费是职工薪酬。
对于车企来说，不去卷价格，而是去卷研发，就是提高人才的收入水平。
二、迪子的账期
去年很长一段时间，车圈在讨论汽车行业的恒大，有观点直指比亚迪。
最主要的原因，就是比亚迪的应收款。
事实上，上市公司的财务健康程度，是有专门的指标来衡量的。
由于还在扩张期，比亚迪的各项财务指标并非最好的，但也绝不是特别差的。大部分指标都比较健康，极个别指标有点亚健康但不影响大局。
最重要的指标，是资产负债率，绝大部分房企的资产负债率都在80%以上，而比亚迪的资产负债率在为71.35%。
数据来源：iFind
当你有100块钱的时候，当然可以承担70块的负债，这就叫资产负债率。因此不能只看负债有多高，还要看资产负债率。
很多消息过于强调比亚迪的负债，当企业的营收规模非常巨大的时候，其负债也必然等比例增加，要关注的是资产负债率，而不是绝对值。
比如中国石油的营收超过3万亿，其负债高达1万亿，你能说它是另外一个恒大吗？
第二个重要的指标，就是流动比率。
流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
数据来源：iFind
流动比率越高，公司的偿债能力越强，超过2是优秀，1是及格线，比亚迪三季报在0.87，距离及格线还有一步之遥。
之所以不及格，并不是说比亚迪有多大问题，顶多算亚健康，是近年来公司扩张太快了。
三、不要招惹比亚迪
现金流量表里有个指标，叫购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。
具体含义是公司购买土地、建设厂房、修建生产线花的现金，现金流量表里的现金是广义现金，包括银行存款。
数据来源：iFind
2025年三季报显示，比亚迪的这个指标创史上最高，达到了1150亿元。注意这是三季报，全年估算大概率超1600亿元，另外，肯定还有未支付的应付工程款等款项，公司全年资本性支出超过2000亿元！
作为对比，特斯拉上海超级工厂三年500亿元。
这就意味着，比亚迪2025年一年差不多要造四个特斯拉上海超级工厂！
基于这种恐怖的投资和产能专业配资查询门户，星空君有一个半开玩笑的提醒：不要招惹比亚迪。
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